gg51888888@gmall.com

（本报北京、开罗、柏林、布鲁塞尔、莫斯科、东京、里约热内卢8月8日电记者曲颂、黄培昭、花放、任彦、吴焰、刘军国、张远南）责任编辑：覃肄灵阿富汗塔利班12日说，当天结束与美国代表第八轮谈判，双方没有就美国撤军等议题达成协议。塔利班发言人扎比乌拉·穆贾希德12日在一份声明中说，对话“漫长而有益”，双方决定与各自领导人商议下一步行动。

几年前，来奕军在上海服役的时候，曾带着孙杨，在黄浦江边远远地参观了他的军舰。“虽然不能登上军舰，但是远远看着已经很壮观了。不知道成为航母舰长以后，我的孩子有没有机会去看一眼他‘开’的航母。”孙杨说。从来奕军身上，孙杨看到了中国军人艰苦的作风。“我去看他的时候，他已经是高级军官了，还要经常值夜班。”孙杨说，“军队的生活很枯燥，且常年不能回家。有时候他甚至还说羡慕我，可以和家人在一起。他每次有任务，一出海就是好几个月。他的儿子，要一两年才能见爸爸一面。”

《每日经济新闻》记者注意到，久之洋订单增长的背后也存在隐忧，公司利润增长幅度低于收入增长幅度，主营产品的毛利率下降幅度较大，低毛利率产品在销售中占比增大，对公司持续性盈利构成挑战。收入增幅远超利润前两年，由于军改等因素对订单获取及订单执行进度产生的影响，以红外热成像产品为主营业务的久之洋业绩出现不同程度下滑。从2018年开始，军品订单逐步恢复，久之洋等上市公司业绩也在回升，这一态势也延续到了2019年。

就此问题，我们的看法如下——1、创业板当前的行情不能简单地和13年划等号，13年创业板是“盈利牛”，而18年至今创业板的反弹主要由贴现率驱动的。13年盈利是创业板牛市的核心驱动力——13年创业板指数翻番，从低点的585点大幅上涨到高点的1424点，期间，13年报业绩高增长的个股市场表现明显优于业绩低增长的个股；18年一季度贴现率是创业板上涨的主要驱动力——创业板从2月9日反弹以来，18年报预期业绩高增长的个股并没有明显跑赢业绩低增长的个股。春节前后流动性环境超预期宽松、以及持续出台的新兴产业政策（如“独角兽”等），是创业板持续上涨的主要动力。我们进一步综合对比13年和18年创业板的盈利、贴现率（无风险利率+风险偏好）以及所处市场的微观结构，均显示，18年创业板很难重现13年的“盈利牛”。我们预计风险偏好提升驱动的新经济躁动将有所消退，但真正具备基本面改善而估值合理甚至低估的优质成长股将会在未来分化的市场中胜出。

就在拿地前一周，中海地产官方微信发布消息称，其旗下的上市公司中国海外发展在香港首次成功设立境外中期票据计划，在该计划下，成功发行5.5年期的20亿港币及10年期4.5亿美元双币种固息高级债券，规模合计约为48.55亿元。其中，20亿元港币固息债券利率约为2.9%，美元债券利率3.45%，创中资房企债券发行利息成本最低，也是中海历史上10年期债券最低利率。

对于2017年1-9月的毛利率高于其他期间的原因，发行人解释一方面由于第三季度为公司业务旺季，1-9 月的毛利率要高于年度毛利率，另一方面由于 2017 年以来公司管理咨询等业务收入占比有所提升，此类业务毛利率相对较高，带动了综合毛利率的上涨。