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国信证券发布策略月报指出，整体上看，4月份A股市场出现了小幅调整，上证综指止步月线三连升；但结构性行情显著，上证50连续4个月上涨。展望5月，认为影响市场行情的因素主要有以下三点：一是此前股市快速大涨之后，技术上也确实有调整需要，从幅度上看4月底到5月初的调整应该说已经比较充分。二是货币政策存在收紧迹象，同时叠加一些外部事件冲击，对市场产生了不少的扰动影响。三是陆续公布的经济数据及上市公司一季报显示，经济复苏与基本面拐点的渐行渐至，判断大概率上市公司业绩的拐点可能已经出现。综上来看，认为市场年初以来股市运行背后的趋势性逻辑并没有改变，市场运行的主要矛盾也将从利率下行政策友好转向经济复苏和基本面拐点，从分母项转向分子项。结构上看，2019年在完美延续2017年的行情逻辑，龙头公司溢价是确定性最强的投资机会。

目前美联储收紧货币、美股处于纪录高位，金融市场和当年一样，处于短期商业周期的末期。今年9月，达利欧曾警告，政府债务问题可能导致美联储不得不为了填补赤字增加印钞，被迫让国债货币化，造成美元贬值，美元甚至可能轻易贬值30%、失去储备货币的地位。

其次，债市节奏向“先强后弱”切换。结合此前对宏观环境的分析，我们认为：1）经济方面，一季度经济企稳逻辑被打断，疫情的冲击会导致一季度GDP增速明显下滑，这将对债市构成利好。2）通胀方面对债市的影响偏中性，食品价格可能因为供应受限而偏强，但工业品价格会因为需求受限而偏弱。3）货币政策方面，比较确定的是央行为支持疫情防控、稳定经济增长会维持偏宽松的货币环境，并对疫情相关企业进行定向支持。同时，我们认为，此前预期二季度降息节奏也有望提前。

（数据来源：东方财富Choice数据）从营收规模来看，与同行业其他公司相比，恐龙园高于上市公司大连圣亚，但是小于华强方特、华侨城A以及宋城演艺。从净利润增长率情况来看，相比于其他公司在2014年-2016年的净利润增长表现有升有降，恐龙园却是连续2年净利润增速下降，2016年更是净利润砍半，但是在IPO报告期2017年，增速高于同行其他公司，同比增长132%。

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因恐龙园的利润来源主要是主营业务，占比达99%，因此进一步分析其收入构成：（数据来源：根据招股说明书整理）公司的主营收入分为3大类：园区运营、文化创意及衍生业务、旅行社业务，从各年的收入占比来看，主要收入来自中华恐龙园的园区经营，园区经营收入又包括门票销售收入以及其他运营的收入（园区餐饮、自营项目收入和租赁收入等）。近三年及一期其占主营业务收入的比例分别为82%、78%、79%和 77%，其中又以门票收入为主。