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责任编辑：吴金明意大利财长未能阻止市场对意大利预算的担忧，意大利国债收益率升至四年高位。意大利财长Giovanni Tria向该国国会议员表示，民粹主义联盟不会偏离扩大国家赤字的计划，意大利需要大幅增加支出以改善经济。意大利国债收益率达到新的四年高位。周二，基准10年期意大利国债收益率攀升20个基点，至3.712%。意大利10年期国债与德国国债之间的息差达到316个基点，高于周一收盘时的302.6个基点和一个月前的224个基点。

2018年4月之前，油价经历了一次回暖反弹，但之后风险频发，油价再次回到弱势格局之中。9月，沙特原油设施被袭，原油产量大幅下滑，OPEC整体产量也已经跌至10年来的最低值，但油价仅仅维持了一天的涨幅之后便开始继续回到低位盘整，市场对这一次产量的大幅削减选择了视而不见。

出口增速下滑事出有因，经济并无大碍。3月出口增速的大幅回落，我们认为一是受高基数影响，去年3月出口增速为全年最高点，进口增速则是次高点；二是，海外主要发达国家3月经济扩张放缓的影响，相应的对发达国家出口有所下降；三是，受春节较晚影响，2月出口的大增，一定程度透支3月出口。相比于单月数据，季度数据更有代表性，一季度整体出口增速7.4%，也略好于去年同期的7.18%，表明一季度出口比较平稳。

马山县是自治区体育局打造的首个“体育+旅游+扶贫”模式试点县。近年来，马山县发挥地区优势，先后举办中国—东盟山地户外体育旅游大会、环广西公路自行车世界巡回赛（马山赛段）等，探索出“赛事+节庆（美食节）”的新模式。2017年中国—东盟山地马拉松赛（马山站）以“山间跑未来”为主题，发起“挑战四万公里，众筹千双跑鞋”线上爱心公益跑。中国—东盟山地户外体育旅游大会在马山县融入公益扶贫环节，募集体育公益资金，帮扶多名孤儿。

综合而言，我们判断下周流动性趋紧，资金价格随之上升。存单单周到期量较大，共计到期5215亿元，价格会持续抬升，短期资金面宽松对债市的利好将会逐渐消失。中长期看，我们对银行负债端成本并不乐观，央行上调大额存单上浮限定仅是利率市场化第一步，未来或将调高存款利率上浮限定，由于银行存在提价揽储的动机，执行层面的实际存款利率上升，存款成本会抬升。此外，结构性存款作为银行新增负债资金来源，规模快速增长，成本持续抬升，也会导致综合负债成本走高。因此，在银行负债端压力或进一步加剧情况下，资产端会主动寻求高收益资产，并不会倒挂购买债券，买债动力趋弱。

据了解，银行理财子公司的设立将会对资管行业带来一定的冲击，尤其是公募基金行业。业内人士认为，理财子公司会对公募基金形成强大竞争，但也能与之形成良好合作态势。注册资本实力雄厚据不完全统计，截至11月27日，年内共有19家银行宣布全资设立理财子公司，其中包括国有五大银行。